1925年在北京参加了“五卅”运动，同年6月加入中国共产主义青年团.

1926年9月转入中国共产党，后在北京、天津、烟台等地开展学生运动并从事秘密革命活动

1930年5月，彭雪枫被派到苏区，先后任红军大队政治委员、纵队政治委员、师政治委员、江西军区政治委员、红军大学政治委员等职。

1934年10月，彭雪枫参加长征，任军委第1野战纵队1梯队队长、红3军团5师师长、陕甘支队第2纵队司令员、红1军团4师政治委员。

抗日战争爆发后，彭雪枫任八路军总部参谋处处长兼驻晋办事处主任。

1938年春，他被调到河南确山竹沟，任中共河南省委军事部部长，组织训练抗日武装。

同年9月，彭雪枫组建了新四军游击支队，任司令员兼政治委员，领导开辟了豫皖苏边区抗日根据地并任中共豫皖苏边区委员会书记，后任新四军第6支队司令员兼政治委员、八路军第4纵队司令员。

1941年皖南事变后，彭雪枫任新四军第4师师长兼政治委员、淮北军区司令员，领导根据地军民同日伪军及国民党顽固派军队进行艰苦斗争，巩固和发展了淮北抗日根据地。

1944年8月，彭雪枫执行中共中央关于向河南敌后进军的指示，指挥所部进行西进战役。
9月11日，他在河南夏邑八里庄指挥作战时牺牲，时年37岁。